Development OTC-деска для крупных сделок
OTC (Over-the-Counter) торговля в крипте — это сделки напрямую между покупателем и продавцом, минуя публичный order book. Клиент хочет купить 500 BTC за один раз. На публичной бирже такой ордер моментально двинет рынок против него и исполнится по значительно худшим ценам. OTC-деск решает это: предоставляет quote на весь объём, исполняет без market impact, берёт за это свою маржу.
Бизнес-логика OTC-деска
Клиенты: институциональные инвесторы, казначейства публичных компаний, майнеры продающие BTC, криптовалютные фонды.
Минимальные размеры: как правило от $100K до $1M+. Меньше — просто используют биржу напрямую.
Процесс:
- Клиент запрашивает quote (RFQ — Request for Quote)
- Деск котирует цену с двусторонним спредом
- Клиент принимает или отклоняет quote (time window 30-60 секунд)
- При принятии — исполнение и settlement
Прибыль деска: спред между ценой клиенту и ценой хеджирования на рынке. Риск деска: за время хеджирования рынок может двинуться.
Architecture платформы
Quotation engine
Котирование крупных сделок — не тривиально. Нужно учесть:
Market impact: покупка 500 BTC на рынке сдвинет цену. Котирование должно включать оценку market impact. Модели market impact: square root model (impact = σ × sqrt(Q/V), где Q — размер ордера, V — средний дневной объём).
Aggregated liquidity: деск агрегирует order books нескольких бирж, видит суммарную ликвидность. Quote строится на основе weighted average execution price с учётом depth.
Spread calculation: к execution cost добавляется spread. Spread зависит от: размера сделки (больше = шире), волатильности рынка, ликвидности инструмента, кредитного риска клиента.
Time decay: quote действует ограниченное время. После 60 секунд цена может значительно отличаться. Платформа автоматически инвалидирует expired quotes.
Hedging engine
После принятия quote деск должен захеджировать свой риск — выйти на рынок и закрыть позицию:
TWAP/VWAP execution: разбить крупную сделку на части, исполнять в течение времени. Минимизирует market impact самого хеджирования.
Multi-venue execution: распределить ордера по нескольким биржам параллельно. FIX connectivity к Binance, OKX, Bybit, Coinbase Advanced Trade.
Inventory management: деск может иметь собственные позиции и использовать их для быстрого исполнения клиентских сделок, хеджируя потом. Снижает latency settlement для клиента.
Settlement
Pre-delivery: клиент платит до получения актива. Для новых клиентов с непроверенной историей.
DVP (Delivery vs Payment): атомарный обмен. На крипто-OTC реализуется через escrow контракт: клиент депонирует USDC, деск депонирует BTC, контракт атомарно освобождает обе стороны.
Credit line settlement: для проверенных клиентов — торговля в кредит, периодический netted settlement (ежедневно или еженедельно).
Клиентский портал
- Запрос котировок (RFQ form с выбором инструмента, стороны, объёма)
- История сделок с деталями исполнения
- Активные кредитные линии и available credit
- Settlement instructions (куда переводить активы)
- Документы (торговые подтверждения, monthly statements)
Compliance
OTC-деск работает с крупными суммами — AML/KYB критичны:
- Верификация бизнеса (KYB): регистрационные документы, beneficial ownership, источник средств
- Transaction monitoring: паттерны подозрительных транзакций
- Sanctions screening: каждый клиент и каждая транзакция проверяются по санкционным спискам
- SAR filing: при подозрительных транзакциях — отчётность в financial intelligence units
Разработка OTC-деска платформы — 4-8 месяцев, из которых значительная часть — compliance и risk management системы.